熊猫债市场表现抢眼

今年以来，熊猫债的发行量和存量规模均创下历史新高，吸引了广泛关注。

今年熊猫债发行总额已超过1700亿元人民币，而其存量规模也首次突破5000亿元大关。

熊猫债是指注册地在境外的机构在中国境内发行、以人民币计价并偿还本息的债券。近年来，随着全球投资者对中国市场潜力的认识不断加深，熊猫债已从小众产品发展成为全球投资者青睐的资产类别，同时也为外资企业在中国长期发展提供了稳定的支持。

截至目前，今年熊猫债市场保持了强劲的增长势头，发行规模显著扩大，发行主体也日趋多元化。以缴款截止日期为统计依据，今年熊猫债的发行规模已超过1700亿元，较去年同期增长超过七成。其中，境外金融机构、外资企业及外国政府发行的熊猫债规模接近900亿元，占据了半数以上的份额。目前，熊猫债市场的存量规模已首次达到5000亿元以上。

新的发行主体不断涌现，包括企业、机构以及国家层面。

今年，熊猫债的发行人队伍中出现了一些新面孔，例如斯洛文尼亚、巴基斯坦和哈萨克斯坦等主权国家，以及法国巴黎银行、萨穆鲁克-卡泽纳主权财富基金等金融机构。在6月末，巴西财政部提交了在中国境内发行熊猫债的首笔申请，一旦获批注册，巴西将成为拉丁美洲首个注册发行主权熊猫债的国家。

国际投资者参与度高，人民币融资成本优势明显。

从发行规模上看，外资发行人在大额发行中表现尤为突出。以德意志银行为例，今年以来其熊猫债发行总额达到90亿元，已成为熊猫债市场的常态化发行者，并且是累计发行金额最大的外资金融机构。

德意志银行中国债务资本市场主管方中睿指出，在当前复杂的全球利率环境下，人民币市场为德意志银行提供了高度流动性且可靠的市场。他表示，今年德意志银行发行的熊猫债获得了国际投资者的积极参与。

业内人士分析认为，境内市场充裕的流动性和相对较低的债券融资利率为熊猫债发行提供了有利的定价窗口，显著提升了境外实体在中国境内发债融资的意愿和动力。

中国银行公司金融与投资银行部投资银行中心副总经理刘伟表示，截至目前，该行已协助超过80家境外客户发行了370多只熊猫债，总规模超过7000亿元。他补充说，熊猫债目前是境外机构持有比例最高的中国债券类型。

熊猫债的便利性和实用性，持续促进人民币国际化。

熊猫债市场的繁荣发展也为人民币国际化进程注入了动力，人民币在区域贸易和投资中的应用得到推广，有助于强化人民币作为投融资货币的功能。

南开大学金融学教授田利辉认为，发行熊猫债是一种主动融资行为，表明越来越多的企业开始将人民币纳入其全球资金管理范围。这些企业将获得的熊猫债资金用于跨境贸易结算、项目投资以及产业链资金周转等各个环节，有助于形成可持续的人民币跨境循环。

市场预期熊猫债发行规模将再创新高。